熊市有上涨的板块吗

熊市并不意味着所有加密资产同步下跌，真正具备需求支撑的板块，仍可能走出独立行情。只是这种上涨通常不是全面牛市式的普涨，而是资金从高估值、低流动性项目撤出后，集中流向稳定币、rwa、defi借贷、交易基础设施以及部分具备真实收入的协议。判断重点也不应只看某个代币短期涨幅，还要观察资金是否进入协议、用户是否增加、手续费和收入能否持续。

稳定币是熊市中最容易被忽视、却最具韧性的方向。它们未必表现为价格上涨，但供应规模、交易量和应用场景可能扩张。截至2026年9月22日，稳定币总市值约3049亿美元，USDT占比约60.11%，说明市场在风险偏好下降时，仍需要美元计价资产进行避险、结算和等待机会。机构调研中，85%的受访者已经使用或有意使用稳定币进行现金管理和资金转移，这意味着稳定币赛道的核心价值，正在从交易媒介延伸到支付、跨境清算和金融基础设施。

RWA也可能成为熊市中的相对强势板块。代币化国债、货币基金和私人信贷产品，不完全依赖币价上涨来创造需求，收益率、结算效率和资产流动性才是主要驱动力。当前链上RWA活跃管理规模约307亿美元，机构对资产代币化的兴趣仍在提升，64%的资产管理机构表示有相关计划。RWA项目的增长往往较慢，受托管、合规、投资者准入和链上流动性限制，短线爆发力不一定强，却更容易在市场低迷时保留基本盘。

DeFi内部也存在明显分化。单纯依靠激励发币的项目，在熊市中容易出现流动性枯竭；借贷、永续合约、DEX和收益管理等能够持续产生手续费的协议，反而可能受益于波动加剧与资金调仓。截至DeFi总锁仓规模约923.76亿美元，借贷类协议锁仓约556.49亿美元，说明用户仍在进行抵押、借贷和资金配置。真正值得观察的是收入与锁仓是否同步增长，代币解锁是否过重，以及协议收入能否回流持币者，而不是单看社交媒体热度。

交易所、托管、合规支付、预言机和区块链数据服务等基础设施，也可能在熊市中出现阶段性上涨。市场下跌并不会自动消灭交易需求，剧烈波动往往还会推高永续合约、期权和套利业务的活跃度。AI、DePIN、隐私计算和热门迷因板块同样可能突然拉升，但这类行情更依赖叙事、流动性和短期情绪，持续性通常弱于稳定币、RWA和现金流型DeFi。筛选熊市上涨板块时，可重点跟踪稳定币供应、链上活跃地址、协议费用、真实收益、代币解锁和主流资金流向。能在低迷周期里保持使用价值的项目，才更有机会把阶段性上涨变成中期趋势。