Bullish是一家面向机构投资者的全球性加密货币交易所，由区块链公司Block.one于2020年创立，2021年在开曼群岛注册成立，定位为“机构级数字资产交易平台”。其核心团队由纽约证券交易所前总裁汤姆·法利（TomFarley）领衔，并得到硅谷投资教父彼得·蒂尔（PeterThiel）、对冲基金大佬艾伦·霍华德等顶级投资者的支持。Bullish最初作为Block.one旗下独立实体运营，后者曾因开发EOSIO区块链平台而闻名。2023年，Bullish以全资收购加密权威媒体CoinDesk，形成了“交易+数据+媒体”的商业闭环，进一步巩固行业话语权。2025年8月13日，Bullish以每股37美元的发行价登陆纽约证券交易所，首日股价暴涨83%，市值突破99亿美元，成为特朗普签署《天才法案》后首家上市的加密公司。

Bullish以合规性为核心竞争力，已获得德国联邦金融监管局（BaFin）的加密资产交易许可、香港证监会颁发的1类（证券交易）和7类（自动化交易服务）牌照，并积极拓展美国等其他司法管辖区的合规布局。其交易平台采用混合流动性模型，结合传统订单簿（CLOB）与自动化做市商（AMM）机制，显著降低滑点并提升深度，日均交易量达26亿美元，比特币和以太坊现货交易量稳居全球前五。Bullish持有超2.4万枚比特币（价值约29亿美元）和1.26万枚以太坊，庞大的加密资产储备为其流动性提供了强力支撑。机构投资者如贝莱德和ARK基金在IPO阶段认购超2亿美元股份，进一步验证了其市场认可度。

亮点特色上，Bullish独创“数据+交易”双引擎模式，通过CoinDesk的指数、链上数据服务和Consensus行业峰会，形成从资讯到交易闭环的生态体系。其技术架构融合了去中心化协议的安全性与中心化平台的效率，支持零基点交易费用的为流动性提供者提供10个基点的激励。平台还推出碎片化保险机制和冷钱包存储方案，保障用户资产安全。CEO汤姆·法利“机构浪潮”战略，将客户群体精准锚定量化基金和对冲基金，2025年一季度机构客户贡献了68%的交易量，显著区别于以散户为主的竞争对手。

行业评价中，Bullish被视为加密金融“合规化”的标杆。分析师其与Circle、Coinbase等上市加密企业共同推动了传统资本与数字资产的融合。彭博社将其商业模式类比为“加密领域的彭博终端”，而《金融时报》则强调其SPAC上市失败后仍能逆势崛起，反映了加密行业的韧性。尽管一季度净亏损3.49亿美元，但调整后净利润转正，加之比特币创历史新高的市场环境，多数机构给予“增持”评级。《天才法案》的落地，Bullish作为首个受益于该政策的上市公司，其合规路径或将成为行业范本。

在发展前景上，Bullish计划依托CoinDesk的媒体影响力和指数开发能力，拓展衍生品、托管等业务，目标成为Web3时代的综合金融基础设施。其欧洲与亚洲的牌照布局，以及避开中国大陆市场的策略，显示出对监管风险的敏锐规避。贝莱德等传统金融机构加大加密配置，Bullish凭借合规优势和机构客户基础，有望在稳定币、ETF等创新产品领域占据先机。CEO法利预言“加密货币的下一轮增长将由机构主导”，而Bullish正通过上市募资11亿美元，为这一趋势蓄力。